Rodzaje funduszy inwestycyjnych
Sposób tworzenia i działania funduszy inwestycyjnych reguluje Ustawa z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych. Definiuje ona trzy podstawowe rodzaje funduszy:
- Fundusze Inwestycyjne Otwarte (FIO)
Fundusze otware dają największą swobodę dysponowania zgromadzonymi środkami i nie ograniczają kręgu inwestorów mogących lokować środki w ich jednostki uczestnictwa.W przypadku funduszy Investors TFI jednostki uczestnictwa są:
- wyceniane z dzienną częstotliwością, w dni pracujące giełdy,
- można je kupować i sprzedawać oraz dokonywać konwersji/zamiany w każdy dzień wyceny,
- są podzielne, czyli można kupować i sprzedawać ich części ułamkowe, np. 1/10 jednostki,
- minimalne kwoty inwestycji zaczynają się od 100 zł przy pierwszym nabyciu i 50 zł przy kolejnych nabyciach,
- dystrybucja jednostek odbywa się za pośrednictwem internetu oraz zewnętrznych placówek na terenie całego kraju.
Polityka inwestycyjna funduszy otwartych charakteryzuje się zawężonym katalogiem instrumentów finansowych i koniecznością dużej dywersyfikacji portfela ze względu na restrykcyjne limity inwestycyjne. Z tego powodu dominują tu tradycyjne strategie alokacji: akcyjne, mieszane, dłużne, pieniężne.
Investors TFI oferuje w formie FIO następujące fundusze: Investor Top 25 Małych Spółek FIO, Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek FIO, Investor Akcji FIO, Investor Akcji Dużych Spółek FIO, Investor Zrównoważony FIO, Investor Zabezpieczenia Emerytalnego FIO, Investor Obligacji FIO, Investor Płynna Lokata FIO.
- Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte (SFIO)
W Investors TFI działa Investor Parasol SFIO, który jest funduszem parasolowym z wydzielonymi subfunduszami o różnej strategii inwestycyjnej. Zamiana jednostek jednego subfunduszu na jednostki drugiego (wchodzącego w skład funduszu parasolowego) nie powoduje konieczności zapłaty 19-procentowego podatku od zysków kapitałowych. Jest to podstawowa korzyść względem "zwykłych" funduszy otwartych. Jednostki subfunduszy Investor Parasol SFIO działają na podobnej zasadzie co jednostki FIO:
- są wyceniane z dzienną częstotliwością, w dni pracujące giełdy,
- można je kupować i sprzedawać oraz dokonywać konwersji/zamiany w każdy dzień wyceny,
- są podzielne, czyli można kupować i sprzedawać ich części ułamkowe, np. 1/10 jednostki,
- minimalne kwoty inwestycji zaczynają się od 100 zł przy pierwszym nabyciu i 50 zł przy kolejnych nabyciach,
- dystrybucja jednostek odbywa się za pośrednictwem internetu oraz zewnętrznych placówek na terenie całego kraju.
Część subfunduszy Investor Parasol SFIO lokuje środki na zagranicznych rynkach za pośrednictwem funduszy DWS. W ofercie są następujące subfundusze: Investor Agrobiznes, Investor Ameryka Łacińska, Investor BRIC, Investor Gold Otwarty, Investor Gotówkowy, Investor Indie i Chiny, Investor Rosja, Investor Turcja, Investor Zmian Klimatycznych, Investor Zrównoważony Rynków Wschodzących, Investor Nieruchomości i Budownictwa, Investor Infrastruktury i Informatyki.
Ustawa o funduszach inwestycyjnych przewiduje dla funduszy w formie SFIO możliwość zawężenia kręgu inwestorów, np. wyłącznie do osób prawnych, ograniczenia częstotliwości odkupywania jednostek uczestnictwa oraz ze względu na powyższe większą swobodę w ustalaniu polityki inwestycyjnej, a dokładniej szerszy katalog dopuszczalnych inwestycji niż dla "zwykłych" funduszy otwartych.
- Fundusze Inwestycyjne Zamknięte (FIZ)
Fundusze zamknięte tworzone są zwykle z myślą o tych, którzy szukają szerszych możliwości inwestycyjnych. Tworząc fundusz zamknięty można ustalić bardziej elastyczną politykę inwestycyjną niż dla funduszy otwartych. Możliwości takie daje większa liczba narzędzi finansowych i większe limity inwestycyjne. Otwiera to bezpośredni dostęp m.in. do rynków surowcowych, przedsiębiorstw nienotowanych na giełdzie, czy rynku nieruchomości. Dodatkowo fundusz określa dostępność swoich certyfikatów dla inwestorów oraz sposób ich odkupowania w celu umorzeń. Pozwala to efektywniej zarządzać płynnością inwestycji.
Ze względu na charakter funduszy zamkniętych Investors TFI można je podzielić na:
- ogólnodostępne, lokujące głównie w instrumenty giełdowe: Investor FIZ, Investor Gold FIZ, Investor CEE FIZ
- ogólnodostępne, lokujące głównie w aktywa niepubliczne (poza giełdą): Investor Private Equity FIZ, Investor Property FIZ
- prywatne, stworzone dla pojedynczych inwestorów w celu zarządzania majątkiem i optymalizacji podatkowej.
Tytułem uczestnictwa w FIZ są certyfikaty inwestycyjne, których charakter jest inny od jednostek uczestnictwa. W przypadku ogólnodostępnych funduszy Investors TFI, certyfikaty charakteryzują się następującymi parametrami:
- wyceniane są okresowo, zgodnie ze statutem funduszu, na koniec miesiąca lub kwartału,
- można je kupować w okresie subskrypcji (rynek pierwotny), cena emisyjna jest ustalana zgodnie z wyceną aktywów na 7 dni przed rozpoczęciem emisji/subskrypcji,
- są niepodzielne, czyli można kupować i sprzedawać wielokrotność jednego certyfikatu,
- dystrybucja certyfikatów odbywa się za pośrednictwem wybranych domów maklerskich, zapisy można złożyć m.in. przez internet,
- certyfikaty są w obrocie na Giełdzie Papierów Wartościowych (rynek wtórny), gdzie można je kupować i sprzedawać za pośrednictwem domów maklerskich, przy czym ich cena może odbiegać od oficjalnych wycen funduszu,
- umorzenia certyfikatów odbywają się w terminach i na warunkach określonych w statucie każdego funduszu, niektóre można umarzać regularnie (np. co miesiąc/kwartał), inne w określonych sytuacjach,
- każdy fundusz publikuje bieżące ogłoszenia i komunikaty o istotnych zdarzeniach, podobnie jak spółki giełdowe.
W przypadku funduszy prywatnych certyfikaty są dostępne tylko dla wybranych inwestorów, nie są notowane na GPW, nie ma obowiązku publikowania bieżących informacje o nich. Inwestorzy tych funduszy mogą wnosić do nich majątek nie tylko w formie pieniężnej.
- Porównanie ogólnodostępnych funduszy Investors TFI
Fundusze inwestycyjne otwarte (FIO i SFIO) Fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ) tytuł uczestnictwa jednostka uczestnictwa certyfikat inwestycyjny podzielność tak, np. 1/10 jednostki niepodzielne certyfikaty oznaczenia kat.A = podstawowa
kat.I = Indywidualne Konto Emerytalne
kat.P = Pracownicze Programy Emerytalne
każda emisja certyfikatów ma swój symbol (A, B, C...),
po rejestracji w KDPW serie są scalane i oznaczane wspólnym kodem
min. wielkość inwestycji 100 zł przy pierwszym nabyciu (kat.A)
50 zł przy kolejnym nabyciu (kat.A)
wartość jednego certyfikatu wycena w dni robocze giełdy na koniec miesiąca lub kwartału
na 7 dni przed rozpoczęciem emisji (do celów emisji)
kupno w dni robocze w trakcie okresowych emisji/subskrypcji sprzedaż w dni robocze określa statut każdego funduszu konwersja/zamiana tak, w przypadku SFIO "tarcza podatkowa" brak bezpośredniej możliwości obrót wtórny nie GPW w Warszawie polityka inwestycyjna zawężony katalog instrumentów finansowych,
konieczność dużej dywersyfikacji portfela
większa swoboda w zakresie budowy portfela inwestycyjnego